- El conseller mexicà David Martínez, amb un 3,86% del Sabadell, sí acudeix a l’OPA.
- El BS incrementa de nou els dividends per guanyar-se el favor de l’accionariat.
Els dirigents del Banc Sabadell han considerat que la contraoferta del BBVA per fer-se amb el control de l’entitat catalana “infravalora” el seu valor. El Consell d’Administració ha remès a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) l’informe sobre l’anàlisi de la modificació de l’opa, que considera que el preu ofert pel banc basc és “significativament inferior” al valor del Sabadell en solitari, que la remuneració prevista en els pròxims tres anys pel Sabadell és “clarament superior” a l’oferta basca i que l’opa presenta “riscos”. El rebuig, però, no és unànime. L’accionista minoritari més important, amb el 3,86% del capital, ha indicat que sí accepta l’oferta del BBVA.
A l’anàlisi remesa a la CNMV el Banc Sabadell considera que el preu de l’oferta del BBVA valora “implícitament” l’acció de l’entitat catalana en 3,36 euros, un import que “continua infravalorant molt significativament Banc Sabadell com a entitat independents i les seves perspectives de futur”. Segons les estimacions dels responsables del banc català, el preu hauria de ser fins a un 26% superior, en funció dels paràmetres que s’utilitzin per fer la valoració.
A més, el Consell d’Administració recorda que el preu de cotització del Sabadell s’ha “revalorat un 90%” els últims 17 mesos, “davant del 49% del BBVA” en el mateix termini. El fet no s’atribueix a l’opa, sinó per la millora “sostinguda” de les perspectives de l’entitat catalana, asseguren els seus responsables.
Per tot plegat el Consell d’Administració considera que l’oferta no és “atractiva” per als accionistes del Sabadell, als quals recomana “no acudir-hi”. Destaquen, per exemple, els “riscos rellevants” de fer-ho. En aquest sentit, augura que, “en els termes actuals”, l’opa en curs “obtindrà un nivell molt baix d’acceptació”.
La segona OPA
Si arriba a un percentatge d’entre el 30 i el 50% i el BBVA “volgués seguir endavant”, estaria “obligat” a llançar una segona opa. En aquest cas, els accionistes del Sabadell que ja haguessin acudit a la primera “haurien de pagar impostos per les plusvàlues obtingudes –en el cas de ser residents a Espanya- tot i que no haurien rebut cap import en efectiu”.
“No podrien acudir a la segona opa, que seria 100 per cent en efectiu i, molt probablement, a un preu superior a la primera”. També calculen que el BBVA “podria haver de reduir en fins a 12.000 milions d’euros els dividends futurs o ampliar capital per un import de fins a 12.000 milions per fer front a la segona opa en efectiu”.
Per la qual cosa, afegeixen, “això podria provocar una caiguda en el preu de les accions de BBVA que afectaria els qui haguessin acudit a l’opa en curs”.
Informe aprovat per majoria, no per unanimitat
El Consell d’Administració ha aprovat l’informe que rebutja l’oferta del BBVA, però no ho ha fet per unanimitat. David Martínez, en representació de Fintech Europe, que ostenta un 3,86% del capital del Sabadell, ha anunciat la intenció d’acceptar l’opa de l’entitat basca.
“He decidit participar en l’oferta presentada pel BBVA perquè considero que la futura consolidació a Espanya d’ambdues institucions donarà lloc a una entitat encara més competitiva”, ha indicat.
En paral·lel, en una segona comunicació remesa a la CNMV, el Banc Sabadell ha anunciat un increment de la retribució als accionistes, dels 1.300 als 1.450 milions d’euros, per “l’evolució positiva del negoci”.
La decisió s’ha fet pública just l’endemà que el BBVA anunciés també un augment del dividend a compte del 2025 fins als 32 cèntims bruts per acció, un increment que també es pagaria als accionistes del Sabadell que decideixen acollir-se a l’opa.
Foto portada: el president del Banc Sabadell, Josep Oliu, i el conseller delegat, César González-Bueno. Autor: BS / cedida.
